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中信建投指出，供給側，粘膠短纖行業格局高度集中且未來新增產能有限，2025年8月以來國內粘膠短纖行業開工率均維持在85%以上的較高水平，同時行業進入去庫周期，目前庫存已經接近2020年以來最低水平；需求側，全球棉花供給預期偏緊，今年以來棉花-粘膠短纖價差走擴，粘膠短纖性價比提升拉動替代需求，同時下游渦流紡與無紡布有望支撐粘膠短纖中長期需求，粘膠短纖供需共振，有望邁入復蘇新周期。
PriceSeek評析
粘膠短纖，多空評分：2
供給側粘膠短纖行業集中度高、未來新增產能有限，當前行業開工率維持85%以上高位，庫存已接近2020年以來最低水平，供應端支撐強勁；需求側全球棉花供給偏緊，棉與粘膠短纖價差走擴帶動粘膠短纖替代需求提升，疊加下游渦流紡、無紡布領域需求支撐，供需共振下粘膠短纖價格具備強上行驅動力，屬于重大利好。
棉花，多空評分：0.5
全球棉花供給預期偏緊對棉花價格形成一定支撐，但當前棉花與粘膠短纖價差走擴，粘膠短纖性價比提升將分流部分棉花替代需求，整體對棉花價格偏小幅利好。