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7月16日晚間，探路者披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告，核心數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤4600萬元至5600萬元，同比增長128.92%至178.69%；扣非凈利潤預(yù)計達4200萬元至4900萬元，同比增長166.58%至211.01%。扣非增速顯著高于歸母增速，主業(yè)造血能力持續(xù)走強，盈利質(zhì)量改善趨勢明確。這份業(yè)績答卷出爐，恰逢頂層消費政策落地的關(guān)鍵窗口— —國務(wù)院正式印發(fā)《擴大消費“十五五”規(guī)劃》，明確2030年社會消費品零售總額目標直指60萬億元，將體育健身、健康銀發(fā)消費、智能穿戴、AI融合消費列為內(nèi)需擴容核心賽道。作為A股鮮見的“戶外+芯片”雙主業(yè)平臺，探路者的業(yè)務(wù)版圖與“十五五”消費升級導向高度契合，政策紅利與企業(yè)業(yè)績正在形成正向共振。

業(yè)績大幅上行的核心增量來自芯片板塊放量并表。報告期內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)整體經(jīng)營向好，新并入報表的上海通途、深圳貝特萊兩家子公司持續(xù)貢獻利潤增量。上海通途掌握AI大模型全棧壓縮核心技術(shù)，可大幅降低端側(cè)AI設(shè)備算力與存儲門檻，相關(guān)IP已導入20余家國內(nèi)頭部芯片設(shè)計企業(yè)供應(yīng)鏈；深圳貝特萊深耕指紋識別與觸控傳感芯片，客戶覆蓋國內(nèi)多家主流消費電子終端廠商。一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)早已提前印證芯片業(yè)務(wù)的爆發(fā)勢能— —芯片業(yè)務(wù)營收1.79億元，同比大漲206.92%，占總營收比重攀升至36.09%。單季度營收已接近2025年全年芯片業(yè)務(wù)總收入2.30億元，成長速度顯著跑贏戶外主業(yè)。匯率端的正向增益進一步增厚當期利潤— —本期形成匯兌收益，而上年同期為匯兌損失，一增一減直接帶來利潤增量。

探路者本輪業(yè)績拐點與國家消費戰(zhàn)略深度綁定。《擴大消費“十五五”規(guī)劃》重點圍繞體育健身、AI+智能終端、健康銀發(fā)、適老化裝備四大方向出臺扶持舉措，公司“戶外+芯片”雙主業(yè)布局恰好精準嵌入這四條賽道。在體育戶外賽道，規(guī)劃提出大力發(fā)展戶外露營、冰雪運動、大眾徒步，探路者擁有27年專業(yè)戶外品牌積淀，產(chǎn)品覆蓋登山、徒步、滑雪、露營全場景，長期承擔可可西里生態(tài)保障、神舟系列載人航天戶外裝備配套等國家級任務(wù)，品牌壁壘穩(wěn)固，直接受益于全民戶外健身消費擴容。在AI+智能穿戴賽道，規(guī)劃明確擴大智能穿戴與VR/AR終端供給，公司芯片矩陣卡位產(chǎn)業(yè)鏈上游— —G2 Touch觸控芯片進入三星車載供應(yīng)鏈；貝特萊指紋芯片批量供貨頭部企業(yè)；上海通途AI壓縮IP與行業(yè)頭部企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，推進端側(cè)大模型車載落地。在銀發(fā)健康賽道，公司自研第二代Crest C3下肢智能運動外骨骼整機搭載自研芯片，自重僅1.8公斤，適用于戶外運動與日常助行。該產(chǎn)品今年618預(yù)售單日銷量突破100臺，家用康養(yǎng)需求正在持續(xù)釋放。

芯片業(yè)務(wù)的高增長并非并購堆砌，背后是全鏈條產(chǎn)業(yè)協(xié)同。經(jīng)過多年整合，探路者搭建起四大芯片協(xié)同產(chǎn)品線，覆蓋“感知—交互—顯示—AI算力優(yōu)化”完整鏈路。G2 Touch主打OLED觸控IC，貝特萊指紋識別芯片在家用智能門鎖領(lǐng)域市占率領(lǐng)先，北京芯能布局Mini/Micro LED顯示驅(qū)動芯片，上海通途AI壓縮IP已授權(quán)超20家芯片企業(yè)，同步推進自研全鏈路AI壓縮技術(shù)。多產(chǎn)品線協(xié)同有效對沖了單一半導體賽道的周期波動，公司能夠提供從生物識別、觸控輸入、顯示驅(qū)動到AI推理優(yōu)化的一體化方案，經(jīng)營穩(wěn)定性更強。

更核心的競爭力來自芯片與戶外主業(yè)的雙向賦能閉環(huán)。戶外與康養(yǎng)終端為自研芯片提供真實落地測試場景— —Crest C3完全搭載自研傳感芯片，實現(xiàn)全鏈路自主可控；自研芯片反過來推動傳統(tǒng)戶外產(chǎn)品智能化升級，運動監(jiān)測、智能穿戴、戶外健康采集設(shè)備均依托自有芯片實現(xiàn)差異化升級。這種“芯片賦能終端、終端驗證芯片”的雙向循環(huán)，是純戶外品牌和單一芯片廠商都難以復制的結(jié)構(gòu)性壁壘。

從半年報凈利潤翻倍預(yù)增，到“十五五”促消費政策全面落地，再到芯片產(chǎn)業(yè)閉環(huán)成型，探路者雙主業(yè)戰(zhàn)略已形成“業(yè)績驗證—政策加持—產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的正向循環(huán)。公司正加速從傳統(tǒng)戶外制造企業(yè)向科技驅(qū)動型健康消費平臺轉(zhuǎn)型。在國家擴大內(nèi)需、發(fā)展銀發(fā)健康消費、推進半導體自主可控的大背景下，兼具消費渠道、自研芯片與康養(yǎng)終端的探路者，將持續(xù)受益“十五五”長期產(chǎn)業(yè)紅利。