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探路者（300005.SZ）的“戶外+芯片”雙主業戰略正獲得資本市場越來越多的認可。6月17日，公司接受多家機構調研，華西證券維持“買入”評級，中金公司大幅上調全年收入與盈利預測，機構對公司雙主業成長路徑形成一致認可。這一樂觀預期背后，是芯片業務正從戰略培育期加速邁入規模化利潤貢獻期。

2026年一季度，探路者實現營業收入4.96億元，同比增長39.41%；扣非凈利潤6393.95萬元，同比增長32.36%。其中芯片業務營收1.79億元，同比增長206.92%，占總營收比重攀升至36.09%，單季度芯片營收已接近2025年全年芯片業務總收入2.30億元。與此同時，戶外業務一季度實現主營收入3.15億元，同比增長8.02%，在行業高基數基礎上穩步擴容，形成“芯片高增+戶外穩增”的雙輪驅動格局。7月16日披露的半年度業績預告進一步驗證這一趨勢：預計上半年歸母凈利潤4600萬元至5600萬元，同比增長128.92%至178.69%；扣非凈利潤4200萬元至4900萬元，同比增長166.58%至211.01%，扣非增速顯著高于歸母增速。

芯片業務的高速增長并非簡單的并購堆砌，背后是核心技術的硬核壁壘。旗下上海通途半導體掌握AI大模型全棧數據壓縮技術，構建了覆蓋輸入數據、中間態和模型參數三層壓縮體系：輸入數據可壓至1/5，中間態數據在谷歌TurboQuant基礎上再壓縮50%，萬億級參數模型壓縮30%，無需重訓、即插即用。探路者集團副總裁、上海通途半導體CEO王洪劍在中關村論壇年會上表示，通途全棧壓縮技術與谷歌TurboQuant在技術路徑與產業方向上高度一致，印證“用壓縮解放算力”是行業確定性方向。

技術壁壘正在加速轉化為產業合作。上海通途AI壓縮IP已導入20余家國內頭部芯片設計企業供應鏈。今年6月，上海通途與車規級AI芯片領軍企業簽署戰略合作協議，圍繞大模型帶寬壓縮技術展開聯合開發，推進大模型在智能駕駛、機器人等端側場景的高效部署。同期，上海通途與全球生態系統平臺GNS簽署戰略合作備忘錄，G2 Touch觸控芯片也已進入多家車企的供應鏈。行業測算顯示，中國端側AI市場規模將從2026年的6000億元擴容至2030年的2.1萬億元，AI數據壓縮領域未來五年年復合增長率超50%。

在戶外業務端，探路者依托自主可控的全鏈條芯片技術儲備，走出“芯片驅動戶外、場景反哺芯片研發”的差異化路線。2026年6月17日，自主研發的智能運動外骨骼Crest C3開啟預售，定價7699元，整機僅重1.8公斤，推重比10:1，搭載新一代AI步態算法。618預售期間單日銷量突破100臺，消費群體下沉至非一線城市。此外，探路者在3月中關村論壇上發布戶外徒步智能鞋，集成高精度感知模組與AI智能體。從底層芯片到終端產品，全鏈路自主可控正在加速成型。

探路者的戶外技術底氣源自27年深耕極端環境的實戰積累。從神舟十二號到神舟二十三號，航天員全流程穿用的十余類艙內裝備均由探路者自主研發生產，100%國產化，公司還參與了相關航天服標準制定。自2009年起連續17年為中國南北極科考隊提供裝備保障，構建起“極地仿生科技平臺2.0”。2020年珠峰高程測量中，HIMEX系列為測量隊提供全程高海拔專業防護。在“蛟龍”號大洋科考中，探路者研發完成潛航員全套工作裝備。從太空到極地，從珠峰到深海，極端環境下的技術驗證持續轉化為大眾戶外裝備的可靠保障。

在企業治理與社會責任層面，探路者同樣展現出穩健的經營底色。公司連續三年實施現金分紅，2023至2025年累計分紅近3900萬元，分紅力度超過近三年年均歸母凈利潤30%。2026年7月，受臺風影響廣西遭遇嚴重洪澇災害，探路者緊急捐贈價值2000萬元的戶外裝備。在可可西里生態保護方面，公司連續21年守護這片三江源頭的生態屏障，累計捐贈裝備價值近千萬元。

隨著端側AI市場加速擴容與智能裝備產品持續放量，探路者憑借“芯片驅動戶外+場景反哺芯片研發”的差異化路線，有望在芯片與智能裝備領域持續突破。公司表示將持續加大研發投入，依托極端環境積累的技術優勢，把航天級防護等核心技術轉化為大眾戶外裝備的可靠保障，穩步邁入高質量發展的新階段。