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根據美國農業部(USDA)2026年8月12日發布的最新全球棉花供需預測報告，2026/27年度全球棉花市場呈現“消費增加、庫存下降”的偏緊格局。

全球市場：消費增長與供應收緊

消費端表現強勁：全球消費量上調至1.229億包(約2676.3萬噸)。增長主要來自中國、印度、越南和印度尼西亞用棉需求的增加，抵消了孟加拉國和埃及的需求減少。

供應端增量有限：全球產量僅小幅上調37萬包至1.176億包。巴西、希臘、土耳其的增產基本被美國因干旱導致的減產所抵消。

庫存顯著下降：在上述供需作用下，全球期末庫存降至6970萬包(約1517.3萬噸)。

美國市場：干旱導致減產與庫存收緊

美國市場的供應收緊是驅動全球格局變化的關鍵因素之一。

產量下調：2026/27年度美國棉花產量預估為1361萬包，較7月預測減少9萬包。盡管種植面積擴大至1047萬英畝，但受干旱影響，收獲面積增加的同時，單產大幅下降74磅至798磅/英畝，最終導致總產下滑。

庫存收緊：受減產影響，美國期末庫存預估降至400萬包，庫存消費比降至28.8%。

價格傳導：供應收緊也推升了價格預期，美國2026/27年度棉花季節平均農場價格預估上調2美分至每磅75美分。

總結

綜合來看，USDA 8月報告描繪了一個全球棉花供需趨緊的格局。消費的持續增長疊加主要產區(尤其是美國)的供應問題，共同導致了全球期末庫存的顯著下降和庫消比的回落。